Развал России продолжается

[Светлаяръ]

Еще один штрих в пользу заголовка темы. Где вы видели, что банкрот выступает финансовым гарантом, кроме нашего спектакля мирового масштаба?

Россия, Санкт-Петербург
Документ: http://www.rosbalt.biz/2008/09/08/521517.html
Дата: 2008-09-08 17:08:00+04

Минфин США помогает России

Минфин США решил взять под контроль ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, которые оказались на грани банкротства. Это значительно снижает вероятность потери резервных средств России. Однако аналитики считают, что крах американской экономики уже неизбежен.

Министерство финансов США официально объявило о том, что ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac будут взяты под государственное управление. Такое решение было принято после того, как положение обеих компаний стало весьма плачевным. Только за последний год потери агентств составили почти $14 млрд. В пятницу акции Fannie Mae рухнули на 32% (до $4,79 за акцию), а акции Freddie Mac — на 27% (до $3,70 за акцию). Между тем, компании продолжают контролировать половину ипотечного рынка США, и поэтому их банкротство означало бы крах американской финансовой системы.

В благополучии ипотечных корпораций заинтересована и Россия: по данным Минфина РФ, в облигации Fannie Mae и Freddie Mac вложены около $40-50 млрд — средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Как известно, эти российские фонды созданы для того, чтобы в случае финансового кризиса помочь выжить экономике страны. Таким образом, решение Минфина США оказать помощь ипотечным гигантам поддержит и российский рынок. Очевидно, что масштабное укрепление российских биржевых индексов сегодня с утра было вызвано, в том числе, сообщениями о фактической национализации Fannie Mae и Freddie Mac. Уже к середине дня индекс РТС прибавил 3,07%, ММВБ взлетел на 3,57%.

Однако, по мнению экспертов, положительный эффект от мер, предпринятых властями США, будет недолгим. Американская экономика на грани дефолта, и меры Минфина США похожи на судорожные попытки максимально смягчить падение крупнейшей экономики мира.

Ожидается, что теперь, когда Fannie Mae и Freddie Mac попали под полный госконтроль, казначейство США выделит $200 млрд на выкуп выпущенных ими ипотечных облигаций и увеличение кредитной линии для корпораций. Конечно, эти действия существенно снизят рыночные риски, с которыми сталкиваются агентства. «Для российского Стабфонда передача ипотечных гигантов государству – дополнительная страховка от потери средств вследствие кризиса на американском рынке жилья. Теперь стабильность гарантируется государством, и вероятность утраты $50 млрд резервных средств значительно снизилась», — отмечает инвестиционный консультант департамента Due Diligence НКГ «2К Аудит – Деловые консультации» Николай Спасский.

Однако при этом господдержка ипотечных гигантов увеличит государственные заимствования компаний, что не добавит привлекательности уже обращающемуся долгу Fannie и Freddie. Международное рейтинговое агентство Moody's практически сразу понизило рейтинги по привилегированным акциям компаний. «Понижение рейтинга было вызвано некумулятивностью дивидендов, а также возможными задержками выплат. В обоих случаях изменение рейтинга финансовой устойчивости связано с потерей ипотечными брокерами свободы действий в финансовой сфере», — сообщили в агентстве. «Снижение рейтинга привилегированных акций — закономерное явление, — поясняет аналитик БКС Экспресс Дмитрий Савченко. — В процессе национализации компаний нужно было чем-то пожертвовать, и выбор пал на привилегированные акции. Оба агентства разместят в пользу Минфина старшие привилегированные акции на сумму по $1 млрд доходностью в 10% годовых. При этом прежние эмиссии, по сути, обесценятся, что и привело к снижению их рейтинга».

Впрочем, для российской экономики важны не столько котировки акций компании, сколько ее общее финансовое состояние. Средства российских фондов вложены не в акции, а в облигации Fannie и Freddie, которые до последнего времени считались надежным средством долгосрочного вложения с небольшим, но практически гарантированным доходом. Месяцем ранее министр финансов РФ даже с гордостью сообщил о том, что размещение международных резервов РФ в облигации этих агентств обеспечило доход более $1 млрд за полгода. Однако, по подсчетам экспертов, для получения такой прибыли России пришлось вложить в бумаги агентств около $150 млрд. Таким образом, прибыль РФ составила около 0,6%.

Тем не менее, чиновники продолжают уверять россиян в том, что средства российских фондов выводят из страны и вкладывают в бумаги американских компаний не для того, чтобы заработать, а просто чтобы их сохранить. Еще пару лет назад такой аргумент звучал вполне убедительно, но сегодня, когда американские компании на грани разорения, становится понятно, что хранить деньги в Америке просто опасно. Государство будет поддерживать ипотечные компании денежными вливаниями, но как быть с экономикой страны в целом?

США, которые доминируют на мировом фондовом рынке, просто печатают доллары, чтобы рассчитываться за мировые активы, а полученные деньги тратят на поддержание статуса «мировой сверхдержавы». Сегодня инвестировать в раздутую финансовую систему США становится почти так же опасно, как вкладывать деньги в примитивную финансовую пирамиду: рано или поздно она рухнет. По мнению генерального директора ООО «Финэкспертиза» Агвана Микаеляна, «российские чиновники должны понять, что мы играем с огнем: ожиданиям, что ценные бумаги Fannie и Freddie были на минимуме, и теперь их ждет рост, не суждено сбыться».

Так что теперь России, как и всему миру, придется искать более эффективные и надежные инструменты вложения. И, скорее всего, это будут материальные активы. Тогда, возможно, резервные накопления РФ удастся спасти.

Мария Коваценко