[_Максим_]

В идеале в случае если объем денежной массы регулируется ТОЛЬКО рефинансированием кредитной системы по утверждаемой ставке ЦБ возникают следующие зависимости:

Если среднегодовая ставка рефинансирования (годового увеличения денежной массы) выше годового роста ВВП - происходит ИНФЛЯЦИЯ за счет удорожания денег, не обеспеченного ростом товарных отношений. Далее происходит постепенный спад ВВП, выраженный в национальной валюте, и ухудшение торгового баланса.

Если среднегодовая ставка рефинансирования ниже годового роста ВВП - происходит ДЕФЛЯЦИЯ за счет увеличения товарных обменов не обеспеченного увеличением денежной массы. Далее рост ВВП тормозится за счет снижения объема товарных отношений.

Самый благоприятный случай - среднегодовая ставка рефинансирования (годовой рост денежной массы) соответствует росту ВВП. Далее постепенное поступательное развитие при стабильном росте ВВП, ограниченное только инфраструктурой и потребностями населения.

Ни в одной стране мира данная система идеально не работает, потому что объем денежной массы нигде не регулируется только ставкой рефинансирования. Живой пример ФРС в США - ставку "для вида" снизили, а денег в экономику не давали, только забирали назад.
Деньги также иногда нужны не только в реальный сектор экономики, но и в бюджет и на национальные инфраструктурные программы и т.п. Также инфляция меняется за счет изменения стоимости импорта и торгового баланса страны, увеличения экспортных цен (соответственно взвинчивания внутренних цен), изменения утверждаемых тарифов и расценок, изменение объема и качества товарных отношений вызванного другими факторами (войны и природные бедствия, быстрое изменение численности населения, изменение уровня профессионализма участников реального сектора) и т.д.